“拼搏创新”的LED出口巨头来了! 民爆光电首发上市,专注绿色照明领域,盈利能力超越同行

来源: 同花顺财经2023-08-04 18:43:48
  

8月4日,深圳民爆光电股份(600184)有限公司(股票简称“民爆光电”,股票代码“301362”)成功登陆深交所创业板。

据了解,民爆光电成立于2010年,专注于绿色照明领域,是一家集研产销于一体的国家高新技术企业。成立十余年来,民爆光电始终专注于服务境外区域性品牌商和工程商,并为客户提供商业照明和工业照明领域产品,是国内LED出口巨头之一。

报告期内,民爆光电的营收复合增长率达到17.64%,其中2022年度收入规模接近15亿元。稳定业绩增长的背后,产品创新、技术创新是民爆光电的核心驱动力。据了解,民爆光电有着崇尚创新、宽容失败的文化理念,始终坚持“敢于暴露问题、宽容失败、鼓励全员创新”的理念,践行“精益管理、拼搏创新”的价值观。


(资料图)

另一方面,通过坚定地走科技创新之路,民爆光电在2021年获得国家级专精特新“小巨人”企业认定,作为LED照明行业头部企业之一,其产品远销国际市场,在出口企业中更是遥遥领先。

LED出口第一股来了

在全球的LED照明市场中,民爆光电的地位正逐年增强,成为世界照明行业重要参与者。根据招股书介绍,2020年~2022年,民爆光电的出口收入分别是10.15亿元、14.29亿元以及14.03亿元,占各年度收入的比例分别是95.94%、95.51%以及95.84%。

值得注意的是,据中国照明电器协会发布的《2019年中国照明行业运行情况报告》显示,2019年,民爆光电在中国LED灯具出口企业中排在第四位。其中前三名分别是立达信(605365)、阳光照明(600261)、昕诺飞。但根据公开数据,这三家企业中,昕诺飞非本土企业,立达信、阳光照明均已上市,这两家企业的出口规模虽然排在民爆光电前面,但他们出口收入的占比并不及民爆光电。

实际上,民爆光电面对着的是一个日益增大,前景无限的海外市场——根据Frost&Sullivan数据显示,2016~2019年,全球LED照明市场以年均复合增长率6.30%增长,市场规模从563.77亿美元增长至677.15亿美元。2020年受国际贸易环境复杂严峻的影响,全球LED照明市场规模预计将下降1.40%,预计未来LED照明市场将以3.49%的速度增长。

同时,据《2020年中国照明行业出口情况报告》及《中国照明行业2021年出口综述及2022年展望》显示,我国LED照明产品出口额逐年增加,从2010年的约50亿美元增长至2021年的474.45亿美元,LED照明产品出口额占照明电器行业出口额的比重由2010年的不足30%增加至2021年的72.47%,成为我国照明产品外销的主力军。

广阔的海外市场,无疑将为民爆光电的进一步壮大提供巨大成长空间。

民爆光电的产品远销欧洲、大洋洲等众多发达国家和地区,服务的主要客户不仅包括远藤照明、岩崎电气、美国科锐、蓝格赛、盖维斯、朗德万斯等境外上市企业,还包括进口国当地知名的品牌商和工程商。

同时,民爆光电也在招股书中介绍,报告期内公司ODM销售占比达到99%以上,其中外销的ODM销售比例均在95%以上。为境外中小品牌商和工程商客户提供定制产品,是公司的主要收入来源。

当然,民爆光电也在进行自主品牌的探索,据了解,自2018年,民爆光电便开展电商销售方式,在国内经营自有品牌“UPSHINE”产品。

业绩稳中有进,盈利能力超过大多同行

面对广阔的市场前景,民爆光电也呈现稳定的业绩增长趋势。

招股书披露,2020年~2022年,民爆光电的营业收入分别是10.59亿元、14.97亿元以及14.65亿元,复合增长率达到17.64%,同期扣非归母净利润分别达到1.5亿元、1.57亿元以及2.12亿元,同样保持着高度的稳定性。

按产品分类,民爆光电主要销售商业照明、工业照明两大类产品,前者报告期内营收规模分别是5.76亿元、8.63亿元、8.58亿元,工业照明三年对应收入则分别是4.82亿元、6.34亿元以及6.06亿元。

若从营收规模分析,在此期间,同行中大部分头部企业也保持着良好的增长,但增幅远不能赶上民爆光电。例如,招股书显示,在可比同行中,2021年收入增长最大的企业实现了同比19.55%的增幅,而民爆光电同比增幅达到41.43%。

对此,民爆光电在招股书中解释称,一方面行业景气度较好,发展潜力较大,为公司及同行的业绩增长提供了良好的市场环境,另一方面,民爆光电的销售更为分散,受国际品牌和国际连锁商超的销售波动影响小,因此公司营业收入的增幅相对较高。

营收只是其中一个指标,进一步对比可以发现,民爆光电的盈利能力也超出同行不少,其报告期内的毛利率、净利率等均维持在较高水平。

招股书披露,2020年~2022年,民爆光电主营业务毛利率分别为34.11%、28.19%和32.09%。与此同时,可比同行均值分别是33.16%、25.61%以及27.49%。民爆光电三年的毛利率均比同行均值高出不少。

据了解,由于民爆光电进入工业照明领域较为深入,报告期内其工业照明产品收入占比接近50%,工业照明毛利率较高,从而拉高了公司毛利率水平。

民爆光电未在招股书中披露净利率的对比情况。不过,中泰证券(600918)曾在2022年11月发布一份关于北交所某LED上市公司的研报,其中分析了9家LED头部企业2021年的净利率、毛利率情况,在该年度的净利率排名中,民爆光电排名第一,净利率为11.22%,是9家企业中为数不多保持在10%以上的企业。

精益管理,创新驱动,打造核心竞争力

在国际市场保持持续竞争力,同时在多项经营指标上超越国内同行,民爆光电的“核心武器”之一,是坚持技术创新,注重通过加大研发投入提升核心竞争力。

根据招股书披露,民爆光电的研发费用分别为6039.82万元、7094.93万元和7931.73万元,占营业收入的比例分别为5.71%、4.74%和5.41%,研发费用投入力度不断加大。

据了解,民爆光电实施创新驱动战略,重视培育创新环境,形成崇尚创新、宽容失败的文化理念,其价值观是互相尊重、团队协作、精益管理、拼搏创新、客户导向、合作共赢。为了践行这一价值观,公司始终着力打造“敢于暴露问题、宽容失败、鼓励全员创新”等理念,营造公司自身的创新文化。

作为高新技术企业,民爆光电高度重视技术研发工作,根据市场和客户的需求,通过自主研发等积累了大量技术成果。其招股书就有披露,近年来累计开发的LED照明产品超过40000种,在出口型照明企业中处于领先地位。

民爆光电通过丰富的产品开发、制造经验和对各区域市场需求动态的精准把握,让公司在产品整体开发方案、外观结构设计、照明光效设计、应用功能管理等方面具备坚实的基础和良好的竞争优势,从而在激烈的市场竞争中脱颖而出。

此外,民爆光电是国家高新技术企业,2020年被国家工业和信息化部评定为专精特新“小巨人”企业,2021年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业,公司是2020年度中国LED行业营收50强企业、2020年度中国LED行业专利50强企业、2021年度中国LED行业知识产权50强企业,是国家级“工业企业知识产权应用试点单位”和中国节能协会碳中和专业委员会常务委员单位,2021年荣获“碳中和实践创新奖”。

此番上市,民爆光电通过募投项目,也将进一步聚焦市场发展前景,实现产能、技术和生产效率的大幅提升,进而增强公司综合竞争力,助力公司长远发展。文/淼淼

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责任编辑:sdnew003

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