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格隆汇8月3日丨浙商证券2日研报指出，结构稳步上行，迎驾贡酒(603198.SH)Q2业绩弹性可期。公司产品结构持续升级，洞藏系列完成中高端价位带布局，顺应次高端市场扩容趋势，主流产品充分受益省内大众消费表现优异。公司全年目标营收66亿元(+20%)，其中白酒目标营收/净利润62.89/20.84亿元(+21%/+22%)，认为在洞藏持续发力下全年目标可达度较高，预计公司23Q2整体营收/净利润增速为 28%/30%，业绩弹性可期。
该行看好迎驾贡酒利润超预期释放逻辑：在洞藏系列持续放量 +省内持续深耕+省外区域拓展加速+ C端营销力度加大带动动销的背景下，预计2023-2025年公司收入增速分别为22.17%、18.87%、18.65%；归母净利润增速分别为24.25%、22.19%、20.58%；对应23年PE 26X，维持买入评级。
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